开云全站游戏开云全站游戏开云全站游戏近年，在全球“碳中和、碳达峰”的大趋势下，我国不断推行碳中和政策。受节能减排目标影响，能源生产方面的光伏、风电等领域市场不断扩大；从能源消费等领域来看，新能源汽车、电气化铁路、节能家电等市场也在不断走高。这些领域全都离不开一种功率半导体器件：IGBT。

　　从产业宏观角度看，半导体产业在电子开云全站、能源行业的众多细分领域均都有广泛应用开云全站，产品类型包括：集成电路、功率分立器件、其他器件等。

　　过去十多年，作为国内老牌PE投资机构，九鼎投资600053)沿半导体产业链投资了大量细分领域的优秀企业。今天，当我们从电子时代走向智能世纪，半导体作为核心部件和我国的短板产业，在未来十年仍然处于高速成长期。

　　梳理九鼎投资在半导体产业多年的投资研究，针对被称为电力电子装置“CPU”的功率半导体器件IGBT，九鼎投资认为，随着国家对第三代半导体材料的重视，当全新的国产半导体产业链完备之时，国产IGBT或可屹立于世界前列。

　　IGBT（Insulated Gate Bipolar Transistor，即绝缘栅型双极型晶体管）是一种分立器件产品。分立器件是指，具有单一功能的电路基本元件，主要实现电能的处理与变换，是构成电力电子变化装置的核心器件之一，主要用于电力电子设备的整流、稳压、开关、混频等。

　　统计数据显示，近几年来，分立器件行业规模占半导体行业规模的比重维持在22%-25%之间。

　　20世纪80年代末，沟槽型功率MOSFET和IGBT面世，半导体功率器件进入电子应用时代；

　　20世纪90年代，超结MOSFET出现，打破传统“硅限”以满足大功率和高频化的应用需求；

　　2008年，英飞凌推出屏蔽栅功率MOSFET，半导体功率器件的性能进一步提升；

　　2018年，英飞凌推出IGBT 7.0，面积进一步减少，成本和功耗再次实现降低。

　　IGBT相当于一个非通即断的开关电子元件电路新闻动态，可以调节电路中的电压、电流、频率、相位等，保证电力设备或电子产品正常运行，并能实现高效节能效果；是国际公认的电力电子技术第三次革命最具代表性的产品，也是当前功率器件领域进入门槛最高的细分赛道。

　　在九鼎投资看来，IGBT属于功率器件中最具发展前景的赛道，在工业应用中提高了设备的自动化水平、控制精度等，也大幅提高了电能的应用效率，同时减小了产品体积和重量，节约了材料，未来应用空间广阔。

　　具体而言，九鼎投资认为，可以按照应用场景的电压等级分类。其中：低电压范围IGBT（600V以下），应用于多种3C产品；中电压范围IGBT中压（600V~1200V），应用在新能源汽车、光伏、工控等；高电压范围IGBT（1700V以上），应用于智能电网、高铁轨道交通、风力/光伏发电等。

　　从下游需求看，新能源汽车（含充电桩）、变频家电、工业控制及新能源发电是IGBT主要的应用领域，占比分别达 31%、27%、20%、11%。其中，电动汽车已成为中国IGBT最大的下游市场。作为电动汽车的“大脑”，IGBT是电动车的核心技术之一，IGBT的性能直接影响电动车功率的释放速度。

　　九鼎投资判断开云全站，随着新能源汽车市场的快速发展和智能驾驶技术的应用，新能源汽车中以MOSFET、IGBT为代表的功率半导体器件产品的需求量有望进一步提升。在新能源汽车成本结构中，11%为电控系统，而电控系统中有44%为IGBT的成本。因此推算，IGBT的市场规模占到了整个电动汽车市场规模的4.84%。

　　除新能源汽车市场外，九鼎投资认为，工业控制开云全站、变频家电、以及新能源发电也将为IGBT产业带来指数级的增长。

　　其中，工业控制IGBT需求稳定，将会是国产化最快的领域。伴随变频器行业的市场规模总体呈上升态势，未来5年IGBT在变频器中的市场规模有望继续保持10%左右的增长。

　　此外，伴随节能环保趋势，具变频功能的白色家电的市场前景广阔，为IGBT的增长提供稳定的市场需求。

　　同时，新能源发电行业的迅速发展，也将成为IGBT行业持续增长的全新动力310328)。全球光伏市场持续维持增长态势，将为IGBT产业提供强有力的增长动能。