开云全站平台开云全站平台开云全站平台1.【IPO价值观】价格战开打！未掌握核心技术的东方科脉募资扩产消化存疑

　　5.海外芯片股一周涨跌幅：博通完成对VMware收购 费城半导体指数跌0.02%

　　6.【每日收评】集微指数涨1.29%，英伟达推迟发布面向中国客户的AI芯片

　　1.【IPO价值观】价格战开打！未掌握核心技术的东方科脉募资扩产消化存疑

　　集微网报道，近日，在《电子纸“告别”高增长时代，东方科脉未来业绩难料》一文中，笔者报道了电子纸模组市场需求不佳、产品销售单价下滑，导致包括合力泰、清越科技、东方科脉在内的企业都面临业绩下滑危机。

　　与此同时，2021年和2022年，东方科脉产能利用率仅8成，但本次主板IPO拟投资10亿元新建年产智能物联网电子纸1亿片项目，新增产能几乎达到其2022年5064.62万片销量的两倍。如此大的产能规模，东方科脉能否顺利消化？

　　笔者还发现，东方科脉核心原材料均为外购，过度依赖单一供应商，自身技术能力存疑。

　　近年来，电子纸显示模组市场需求旺盛，东方科脉、京东方、合力泰、清越科技相关业务营收高速增长，吸引了包括莱宝高科、秋田微、亚世光电在内的数十家企业纷纷入局，在市场参与者逐渐增多的情况下，市场竞争愈发激烈，产品价格急速下滑电子元件电路板类网站。

　　根据东方科脉最新披露的问询函回复显示，2023上半年其产品价格和毛利率均出现了较大幅度的下滑。2020年至2023上半年，东方科脉主营业务毛利率分别为26.59%、20.87%、22.95%和16.38%，整体产品的平均单价分别为17.40元/片、21.95元/片、23.87元/片和19.46元/片。

　　另一方面，东方科脉在2020年至2022年期间，产能高速增长，同比翻倍有余，但产能利用率却出现下滑，分别为89.74%、79.27%和81.90%。

　　尽管产能利用率出现下滑，但东方科脉仍投资10亿元新建年产智能物联网电子纸1亿片项目，达产后预计将使公司每年新增1亿片电子纸显示模组生产能力。

　　值得注意的是，上述项目建设期拟定为5年，东方科脉于2021年开始进行项目建设，目前已完成土建施工，并进行了部分装修施工和部分设备购置。

　　也就是说，预计到2025年东方科脉的年产能将新增1亿片，相比其2022年的产量大幅增长。要想扩大市占率，投入巨资升级扩产当然是关键一步。不过，扩产后的产能，已经出现产能利用率下滑的东方科脉能够消化得了吗?

　　在阐述市场消化能力时，招股书中一直在介绍行业未来发展和客户资源，却并未从自身产能利用率和行业现状等正面论述扩产的必要性。

　　事实上，电子纸行业发展自2007年在Kindle电纸书阅读器上实现商用以来，发展并非一帆风顺。其中，2012年至2014年期间，Kindle出货量持续下跌，全球电子纸市场规模也出现断崖式下滑。当前，电子纸技术依旧面临着其他显示技术的冲击。

　　东方科脉也指出，若未来公司面临的宏观环境、行业环境或自身经营状况出现不利变化，使得公司市场开拓未能达到预期，可能导致募集资金投资项目产能消化能力不足，进而使公司面临项目效益无法达到预期的风险。

　　在电子纸产业链中，东方科脉属于电子纸模组制造厂商，上游企业包括基板、电子墨水膜、显示驱动IC、电路板等材料供应商，其中核心的原材料为电子墨水膜。

　　目前，全球主要量产电子墨水膜的企业仅有两家，分别为元太科技和广州奥翼电子科技股份有限公司，其中全球市场90%以上的份额被元太科技占据，包括东方科脉、清越科技在内的电子纸模组企业均是与元太科技合作。

　　在此情况下，元太科技为东方科脉的第一大供应商，不仅向其采购电子墨水薄膜，还包括TFT基板、PS保护膜等，2020年至2022年的采购金额分别为16,474.81万元、30,616.55万元、42,848.46万元，采购占比分别为41.80%、37.75%、46.19%。显然，东方科脉对元太科技存在过度依赖的风险。

　　东方科脉也表示，核心原材料电子墨水薄膜可替代材料较少，全球市场主要由中国台湾企业元太科技供应，短期内缺乏可替代供应商，相关原材料存在受进出口、汇率等因素影响导致的断供及价格上涨风险。

　　值得注意的是，元太科技除销售电子墨水薄膜等原材料外，也对外销售电子纸膜组产品，显然其在市场上占据了更多线年，元太科技毛利率创下53.99%的历史新高，其中第四季度达58%。

　　相对而言，东方科脉、合力泰、清越科技等电子纸模组企业2023年相关业务的毛利率纷纷滑落至20%以下，是否说明电子纸的核心技术壁垒在于电子墨水膜，而非东方科脉所从事的切割、检测、贴附等生产环节？

　　从市场入局者的发展轨迹也可以发现，电子纸模组的技术壁垒似乎不高。以清越科技为例，其于2020年4月开工建设电子纸模组生产线月快速实现量产，当年就实现营收6588万元。

　　亚世光电方面同样如此，其2021年新增电子纸模组业务，并在当年实现营收8692.87万元。

　　从下游客户的采购情况来看，东方科脉2022年的前五大客户为Solum、汉朔科技、Digi、Displaydata及Rainus，不过其客户除了向东方科脉采购电子纸模组外，同样向合力泰、京东方、清越科技等厂商采购。也就是说，东方科脉在电子纸模组领域可替代性较强。

　　当前，由于电子纸市场需求放缓，模组技术壁垒较低，竞争激烈，价格战的情况已经出现。东方科脉也已经加入降价阵营，产品销售价格和毛利率都出现了大幅下滑。

　　然而，电子纸模组市场仍处于大扩产阶段，亚世光电、秋田微、清越科技产能持续开出，莱宝高科斥资90亿元入局，东方科脉也斥资10亿元积极扩产。在此情况下，未能掌握电子纸核心技术的东方科脉，又如何在激烈的市场竞争中占据优势？

　　集微网消息，根据研究机构TrendForce集邦咨询消息，英伟达为了供应链更全面稳妥，规划引入更多HBM高带宽内存芯片供应商，其中三星HBM3（24GB）预计2023年12月完成验证。而新一代HBM3e将在2024年Q1完成产品验证。

　　根据机构统计的时间表，美光已于2023年7月底向英伟达提供HBM3e 8hi（8层24GB）样品，SK海力士的同类产品于8月中旬提供，三星则于10月初提供。

　　由于HBM芯片验证过程复杂，预计耗时两个季度，因此机构预计，最快2023年年底有望取得部分厂商的HBM3e验证结果，但按计划预计会在2024年一季度完成验证。机构提示，各原厂的HBM3e验证结果，将决定最终英伟达HBM采购分配权重，还有待观察。

　　观察AMD与英特尔的产品规划，AMD将于2024年开始大规模出货MI300系列，采用HBM3；下一代MI350将采用HBM3e，预计2024年下半年开始验证。英特尔目前的Gaudi 2采用6颗HBM2e，将于2024年推出的Gaudi 3持续采取HBM2e，但用量升级至8颗。

　　机构预测，预计下一代HBM4芯片将于2026年推出，有望带动英伟达等公司芯片的规格、能效更进一步。HBM4的堆叠层数也将提升，从现有最高的12层（12hi）提升至16层，后者预计将于2027年推出。

　　集微网消息，天眼查显示，近日，成都青白江时代新能源科技有限公司成立，法定代表人是曲涛，注册资本为5000万人民币，经营范围包括：市场营销策划、汽车销售、货物进出口、汽车零配件批发、电子产品销售、机械设备销售等。该公司由宁德时代全资持股。

　　宁德时代曾披露，三季度电池销量近100GWh，环比二季度有增长，储能占比接近20%；目前产能利用率较上半年有所提升至70%左右，在行业内处于较高水平。在海外业务方面，宁德时代德国工厂已经投产；匈牙利工厂规划产能100GWh，一期工厂已开工建设，预计2年左右完成。

　　根据SNE research市场报告，今年前三季度，宁德时代动力电池全球市场份额为36.8%，是唯一一家份额超过30%的全球电池供应商。排在第二位的是比亚迪，其份额为15.8%。

　　集微网消息 11月27日，炬芯科技发布公告称，公司全资子公司珠海熠芯拟与迪鼎瑞、迪威声、锐声泰共同出资400万元投资上海炬迪。

　　据悉，迪鼎瑞为公司副总经理 LIU SHUWEI 担任执行事务合伙人的持股平台。根据《上市规则》中的相关规定，迪鼎瑞为公司的关联方。

　　由于珠海熠芯、迪鼎瑞和上海炬迪现有股东合计以400万元的价款出资认缴上海炬迪，新增注册资本合计400万元，并获得本次增资后上海炬迪合计40.00%的股权，上海炬迪注册资本由600万元增加至1000万元。

　　其中，珠海熠芯以150万元的价款认缴出资上海炬迪，并获得本次增资后上海炬迪15.00%的股权，其中150万元全部计入注册资本；迪鼎瑞以50万元的价款认缴出资上海炬迪，并获得本次增资后上海炬迪5.00%的股权，其中50万元全部计入注册资本；迪威声以120万元的价款认缴出资上海炬迪，并获得本次增资后上海炬迪12%的股权，其中120万元全部计入注册资本；锐声泰以80万元的价款认缴出资上海炬迪，并获得本次增资后上海炬迪8%的股权，其中80万元全部计入注册资本。

　　资料显示，上海炬迪是一家专注于汽车音频DSP芯片研发、设计及销售的高科技企业，致力于为汽车行业的车载音响系统提供沉浸式音效、个性化娱乐、高清通话、语音交互增强、舒适降噪等方面的高品质音质音效。上海炬迪以算法定义芯片，可以为客户提供芯片和个性化的定制算法包。

　　炬芯科技表示，本次与关联方共同投资是基于公司发展战略的需要，通过整合外部资源布局汽车音频领域，进一步拓宽公司产品种类，推动公司业务多元化发展开云全站，提升公司的综合竞争力和投资收益水平，有助于公司的持续发展，为全体股东创造更大价值。

　　5.海外芯片股一周涨跌幅：博通完成对VMware收购 费城半导体指数跌0.02%

　　编者按：一直以来，爱集微凭借强大的媒体平台和原创内容生产力，全方位跟踪全球半导体行业热点，为全球用户提供专业的资讯服务。此次，爱集微推出《海外芯片股》系列，将聚焦海外半导体上市公司，第一时间跟踪海外上市公司的公告发布、新闻动态和深度分析，敬请关注。《海外芯片股》系列主要跟踪覆盖的企业包括美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾等全球半导体主要生产和消费地的上市公司，目前跟踪企业数量超过110家，后续仍将不断更替完善企业数据库。

　　上周，全球重要指数小幅震荡。美股方面，道指涨1.27%，纳指涨0.89%，标普500涨1.00%。欧洲地区，英国富时100指数跌0.21%，法国CAC40指数涨0.81%，德国DAX30指数涨0.69%。亚洲地区，日经225涨0.12%，韩国综合涨1.08%，台湾加权指数涨0.46%。另外，费城半导体指数跌0.02%。

　　美股三大股指均录得连续第四周上涨。美股连续上涨的背景是美国国债收益率本周触及数月低点。投资者看到通胀正在降温的迹象，下注美联储已完成加息，导致国债收益率下滑。

　　据Semiconductor Intelligence称，全球芯片市场目前正在反弹，到2024年将实现16%的年增长率。该数据处于预测者给出的一系列增长数字的中间，即9%到20%之间。其中IDC称，全球芯片市场将在2024年激增20%。

　　但增长预测却出现两极分化。主要在于专注于汽车、工业和物联网的芯片公司（德州仪器、英飞凌、意法半导体、恩智浦、ADI、瑞萨）的前景相对较弱。相比之下，2024年最强劲的收入增长预计将来自内存公司（三星、SK海力士和美光）以及智能手机和计算领域的公司（英伟达、英特尔、AMD、联发科、高通）。

　　Semiconductor Intelligence表示，世界半导体贸易统计（WSTS）最近上调了2023年第二季度的数据，该季度的环比增长率目前为6.0%，而之前给出的为4.2%。2023年第三季度环比增长率为6.3%，表明正在发生稳固的转变。预计2023年第四季度环比增长率为3%，同比增长率为6%。经过三个疲软的季度后，2023年将成为收缩9.5%的一年。但市场研究公司表示，强劲的第四季度将为2024年每个季度实现两位数的同比增长奠定基础。

　　个股方面，博通在获得中国监管部门有条件批准后，宣布完成了以690亿美元收购云计算公司VMware（威睿）的交易，该交易经历了长达18个月的漫长过程。

　　针对近日荣耀董事长换人以及借壳天音控股上市的传闻，11月22日晚间，荣耀官方回应媒体称，过去三年里，荣耀实现了战略和业务的高速发展，整体竞争力和市场地位大幅提升，为实现公司下一阶段的战略发展，公司将不断优化股权结构，吸引多元资本进入，通过首发上市推动公司登陆资本市场。随着公司走向公开市场的规划逐渐启动实施，公司董事会将按照上市标准进行调整，董事会成员逐步多元化电子元件电路板类网站，以适应公司在新发展阶段的治理需要和监管需要。

　　爱集微跟踪的106家境外半导体上市公司普遍上涨，其中60家上涨，43家下跌，费城半导体指数跌0.02%。

　　美股57家公司，有35家上涨，20家下跌，其中，涨幅居前的是安靠（4.49%）、康特科技（4.36%）、TOWER半导体（3.34%），跌幅居前的是WOLFSPEED（-6.51%）、英伟达（-3.09%）和奇景光电（-2.77%）。

　　欧洲方面，8家公司，4家上涨，4家下跌，ALPHAWAVE IP GROUP（4.07%）涨幅最大，北欧半导体（5.53%）跌幅最大。

　　中国台湾及中国香港地区28家公司中，有17家上涨，10家下跌，其中涨幅最大的是世界先进（15.85%），跌幅最大的是世芯-KY（-5.57%）。

　　6.【每日收评】集微指数涨1.29%，英伟达推迟发布面向中国客户的AI芯片

　　集微网消息，今日沪指跌0.3%，深证成指跌0.55%，创业板指跌0.61%。北证50指数飙升11.41%，成交额再创历史天量。仪器仪表、汽车零部件、工程机械板块涨幅居前，房地产、文化传媒板块跌幅居前。

　　半导体板块表现较好。集微网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了117家半导体公司。其中92家公司市值上升，高盟新材、中芯国际、精测电子等公司市值领涨；24家公司市值下跌，航锦科技、康强电子、TCL中环等公司市值领跌。

　　11月26日，重庆长安汽车股份有限公司发布关于签署《投资合作备忘录》的公告称，11月25日，长安汽车与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》。经双方协商，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资该目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。针对华为成立智能汽车新公司一事，11月26日，赛力斯集团发布情况说明称，赛力斯目前是华为车BU合作最深、范围最广、装车量最大的整车合作伙伴。根据双方签订的长期战略合作协议相关规定，车BU本次战略调整，不影响双方长期的战略合作伙伴关系，不影响对赛力斯的零部件供货关系，不影响为AITO问界车主和潜在用户持续提供产品和服务。

　　上周五，美股三大指数涨跌互现。其中，纳指收跌0.11%，报14250.85点；道指收涨117.12点，涨幅0.33%，报35390.15点；标普收涨0.06%，报4559.34点。

　　龙头科技股多数下跌，而特斯拉收涨0.5%。FAANMG六大科技股中，谷歌母公司Alphabet收跌1.3%；Facebook母公司Meta收跌近1%；苹果收跌0.7%；微软收跌0.1%；亚马逊微幅收涨；奈飞收涨0.3%。

　　中概股方面，好未来涨超15%，小鹏汽车涨超6%，百度涨2.7%，自周二公布财报以后持续跑赢大盘，本周累计涨近14.2%，京东、拼多多、理想汽车涨超1%，B站涨近1%，腾讯粉单涨0.8%，而网易跌超1%，蔚来汽车跌近1%，阿里巴巴跌0.6%。

　　兆驰股份——近日，兆驰股份在接受机构调研时表示，公司LED芯片于今年二季度完成扩产，并于7月实现单月满产产能100万片，公司预计在今年年底前继续推进设备改进，产能有望进一步提升。

　　思科瑞——11月26日，思科瑞发布公告称，应文昌国际航天城管理局邀请，公司拟以全资子公司海南国星飞测科技有限公司作为项目实施主体，在文昌国际航天城卫星产业园投资建设思科瑞检测与可靠性文昌工程中心，项目总投资预计4亿元。

　　凯美特气——11月26日，凯美特气发布公告称，为全面落实湖南省委省政府决策部署，切实做好《长江保护法》贯彻落实工作，按照岳阳市东风湖新区化工片区整体搬迁方案和巴陵石化己内酰胺产业链搬迁与升级转型发展项目进度计划，公司本部生产厂区面临搬迁。

　　小米集团——小米集团旗下Redmi宣布迈向新一个十年，将与国产供应链伙伴合作，共同启动「2万亿新宏图计划」，目标透过共创共享，在未来五年创造2万亿元人民币综合产值，包括瑞声科技、比亚迪电子(00285.HK)、舜宇光学(02382.HK)kaiyun全站人口、天马微电子(000050.SZ)、维信诺(002387.SZ)、欧菲光(002456.SZ)、TCL华星、豪威科技、蓝思科技、伯恩等国产供应链企业都有份参与。

　　台积电——台积电明年恢复让价，针对部分成熟制程产品，让价幅度约为2%。据报道，台积电的让价方式是在一整季的投片完成后用下一季度的开光罩费用来进行抵免。

　　英伟达——英伟达将推迟发布面向中国客户的人工智能(AI)芯片。英伟达已告知中国客户，由于服务器制造商在集成芯片方面遇到了问题，H20 AI芯片的推出时间将推迟到明年第一季度。

　　集微半导体产业指数，简称集微指数，是集微网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况，并为投资者跟踪半导体产业发展kaiyun全站人口、使用投资工具而推出的股票指数。

　　集微网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现，并参考了公司的资产总额和营收规模，从118家集微网半导体企业样本库中选取了30家企业作为集微指数的成份股。

　　样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

　　截至今日收盘，集微指数收报3646.08点, 涨46.47点，涨幅1.29%。

　　【每日收评】作为长期专题栏目，将持续关注中国“芯”上市公司动态，欢迎读者爆料交流！

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